Από την ανάπτυξη στα κέρδη: Τα δύσκολα ερωτήματα πίσω από το IPO της Anthropic
Η Anthropicξεκίνησε την Τρίτη την παρουσίαση της δημόσιας προσφοράς της σε επενδυτές, προετοιμάζοντας μία από τις μεγαλύτερες χρηματιστηριακές εισαγωγές που έχουν επιχειρηθεί ποτέ. Η δημιουργός του Claude στοχεύει σε αποτίμηση περίπου 1,4 τρισ. δολαρίων, σε μια διαδικασία που αναμένεται να δοκιμάσει πόσο ισχυρή παραμένει η εμπιστοσύνη στην ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης.
Σύμφωνα με το Reuters, η εταιρεία και ορισμένοι υφιστάμενοι μέτοχοί της επιδιώκουν να αντλήσουν έως 64,4 δισ. δολάρια, διαθέτοντας 825 εκατ. μετοχές με ενδεικτικό εύρος τιμής από 70 έως 78 δολάρια.
Παράλληλα με τη δημόσια προσφορά, η Anthropic έχει εξασφαλίσει συμφωνίες για ιδιωτική τοποθέτηση ύψους 26 δισ. δολαρίων στην τιμή εισαγωγής. Στους συμμετέχοντες περιλαμβάνονται οι Google, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron Technology, Microsoft και TSMC, αναδεικνύοντας τις ολοένα στενότερες χρηματοδοτικές σχέσεις μεταξύ των επιχειρήσεων που στηρίζουν την επέκταση της AI.
Χαμηλότερος πήχης αποτίμησης
Παρότι τα μεγέθη παραμένουν εντυπωσιακά, οι προσδοκίες έχουν περιοριστεί. Επενδυτές είχαν προηγουμένως συζητήσει αποτίμηση έως και 2 τρισ. δολαρίων, πριν οι μεγάλες δεσμεύσεις της εταιρείας για υποδομές και η μεταβλητότητα των μετοχών τεχνητής νοημοσύνης χαμηλώσουν τον πήχη.
Η Άιπεκ Οζκαρντεσκάγια, αναλύτρια της Swissquote Bank, εκτιμά ότι οι επενδυτές επανεξετάζουν την αξία της Anthropic σε ένα δυσκολότερο περιβάλλον. Η ανάπτυξη παραμένει ισχυρή, αλλά το ενδιαφέρον μετατοπίζεται από την αύξηση των εσόδων στο κόστος που απαιτείται για να διατηρηθεί.
Για τους αναλυτές, η κρίσιμη δοκιμασία είναι κατά πόσο η Anthropic μπορεί να μετατρέψει την ανάπτυξή της σε διατηρήσιμα οικονομικά αποτελέσματα.
Ο Λούκας Μίλμπαουερ της IPOX Schuster επισημαίνει ότι, ως το πρώτο μεγάλο εργαστήριο με αποκλειστική εστίαση στην AI που εισέρχεται στο χρηματιστήριο, η εταιρεία δεν διαθέτει άμεσα συγκρίσιμους εισηγμένους ανταγωνιστές. Εστιάζει στα χρήματα που θα μπορεί τελικά να παράγει από τους πελάτες της, αφού χρηματοδοτήσει την ανάπτυξη μοντέλων και τις υπολογιστικές υποδομές.
Σημαντικά ερωτήματα είναι η διατήρηση των πελατών, η αντοχή των δαπανών τους και το εάν θα βελτιώνεται με τον χρόνο το κόστος λειτουργίας των μοντέλων για την παροχή απαντήσεων και υπηρεσιών.
Ο Πάτρικ Άρμστρονγκ της Plurimi Wealth σημειώνει ότι η Anthropic έχει επιστρέψει σε ζημιές και εκτιμά ότι απέχει χρόνια από την παραγωγή σημαντικών ελεύθερων ταμειακών ροών, ακόμη και σε αισιόδοξα σενάρια. Προειδοποιεί ότι μια ιδιαίτερα απογοητευτική εισαγωγή θα μπορούσε να επιβαρύνει περαιτέρω το κλίμα για τον κλάδο.
Από την πλευρά του, ο Αρτ Χόγκαν της B Riley Wealth υπογραμμίζει ότι η εισαγωγή θα προσφέρει στους επενδυτές τακτικότερη πληροφόρηση για τις επιδόσεις της εταιρείας και τον χρόνο που απαιτείται ώστε η αύξηση των εσόδων να μετατραπεί σε αύξηση κερδών.
Μετά το ρεκόρ της SpaceX
Το μέγεθος της προσφοράς φέρνει την Anthropic κοντά στις μεγαλύτερες εισαγωγές διεθνώς. Σύμφωνα με το Reuters, η SpaceX άντλησε το ποσό-ρεκόρ των 75 δισ. δολαρίων κατά την εισαγωγή της στον Nasdaq τον Ιούνιο, ξεπερνώντας τη Saudi Aramco.
Η OpenAI, αντίθετα, έχει μεταθέσει τα σχέδιά της πέραν του 2026. Ο πρόεδρός της, Γκρεγκ Μπρόκμαν, δήλωσε την προηγούμενη εβδομάδα ότι εκτιμά πως η εταιρεία θα είναι έτοιμη να εισαχθεί στο χρηματιστήριο το 2027.
Η Anthropic ιδρύθηκε το 2021 από ερευνητές που αποχώρησαν από την OpenAI έπειτα από διαφωνίες για τη διακυβέρνηση και την ασφάλεια της τεχνητής νοημοσύνης. Τον Μάιο άντλησε 65 δισ. δολάρια, με αποτίμηση μετά τη χρηματοδότηση 965 δισ. δολαρίων. Τώρα καλείται να πείσει ένα ευρύτερο επενδυτικό κοινό ότι η ανάπτυξή της δικαιολογεί τον νέο πήχη.
Τι πρέπει να περιλαμβάνει ένα κιτ έκτακτης ανάγκης για άτομα με χρόνια νοσήματα, όπως ο διαβήτης, και πώς διασφαλίζεται η προστασία των ευάλωτων ομάδων σε συνθήκες κρίσης.
20°
