Το «λαχείο» της Novo Nordisk για το Αλτσχάιμερ δεν κερδίζει — και η απογοήτευση ξεχειλίζει
Η Novo Nordisk παραδέχθηκε τη Δευτέρα ότι οι πολυαναμενόμενες κλινικές δοκιμές του semaglutide για την αντιμετώπιση του Αλτσχάιμερ δεν κατάφεραν να επιβραδύνουν την εξέλιξη της νόσου, επιβεβαιώνοντας τις προβλέψεις πως πρόκειται για μια υψηλού κινδύνου προσπάθεια. Παρότι οι δοκιμές είχαν παρουσιαστεί ως ένα «λαχείο» που θα μπορούσε να ανοίξει μια νέα, τεράστια αγορά για τα φάρμακα GLP-1, τα αποτελέσματα δεν προσέφεραν κάποια κλινική βελτίωση.
Οι επενδυτές χαρακτήρισαν το αποτέλεσμα απογοητευτικό, αλλά όχι καταστροφικό για την εταιρεία. Ωστόσο, η μετοχή της Novo Nordisk κατρακύλησε έως και 12%, χάνοντας περίπου 20 δισεκατομμύρια δολάρια από την κεφαλαιοποίηση της εταιρείας, πριν περιορίσει κάπως τις απώλειες. Πολλοί αναλυτές εκτιμούν ότι η πίεση στη μετοχή οφείλεται περισσότερο στο κλίμα της στιγμής παρά στα θεμελιώδη μεγέθη της εταιρείας.
Η μελέτη, που αφορούσε μια παλαιότερη μορφή του semaglutide—ευρέως γνωστού από τη χρήση του στον διαβήτη και την απώλεια βάρους—απέτυχε στον βασικό της στόχο: να επιβραδύνει τη γνωστική έκπτωση σε ασθενείς με αρχικό στάδιο Αλτσχάιμερ. Η μετοχή της εταιρείας υποχώρησε έως τα χαμηλότερα επίπεδα από τον Ιούλιο του 2021.
Οι περισσότεροι αναλυτές είχαν ήδη προεξοφλήσει την αποτυχία. Η Morgan Stanley έδινε 75% πιθανότητα αρνητικού αποτελέσματος, ενώ οι Barclays και TD Cowen δεν είχαν συμπεριλάβει καθόλου προβλέψεις για έσοδα από πιθανή θεραπεία Αλτσχάιμερ στις εκτιμήσεις τους. Η ίδια η Novo είχε περιγράψει τις μελέτες ως «υψηλού ρίσκου» ήδη από τον Σεπτέμβριο.
Παρά την αποτυχία, επενδυτές όπως ο Έρικ Μπεργ-Γιονσεν της Storebrand Asset Management σημειώνουν ότι δεν αναμένουν αλλαγές στις μακροπρόθεσμες εκτιμήσεις της εταιρείας. Ωστόσο, η πιθανότητα να ανοίξει μια νέα αγορά —σε μια ασθένεια που πλήττει πάνω από 55 εκατομμύρια ανθρώπους παγκοσμίως— ήταν αρκετή για να συντηρήσει την προσδοκία και, στη συνέχεια, την απογοήτευση.
Άλλοι αναλυτές μίλησαν για υπερβολική αντίδραση της αγοράς. Ο Σάιμον Μπέικερ της Rothschild & Co Redburn χαρακτήρισε την πτώση «υπερβολικό αντανακλαστικό». Σύμφωνα με τον Πολ Μέιτζορ της Bellevue Asset Management, ακόμη και ένα θετικό αποτέλεσμα δεν θα άλλαζε θεαματικά τη θέση της Novo στον έντονα ανταγωνιστικό χώρο των GLP-1 θεραπειών, όπου η εταιρεία αντιμετωπίζει πίεση από την Lilly αλλά και από φθηνότερα γενόσημα.
Ο Μάρκους Μανς της Union Investment σημείωσε ότι πολλοί επενδυτές απέφευγαν να πουλήσουν πριν τα αποτελέσματα λόγω της πιθανής «ευκαιρίας Αλτσχάιμερ», κάτι που έκανε την πτώση εντονότερη. «Η αποτυχία ήταν μόνο μερικώς ενσωματωμένη στην αποτίμηση της εταιρείας, αλλά αυτό δεν μειώνει την απογοήτευση», ανέφερε.
23°
