Απογοητευτική η πρεμιέρα της Shein στο Χρηματιστήριο με «βουτιά» για τις μετοχές της

Οι μετοχές της Shein υποχώρησαν κατά το πολυαναμενόμενο χρηματιστηριακό ντεμπούτο της εταιρείας την Τρίτη (1.9), καθώς ο κολοσσός της γρήγορης μόδας εισήχθη στο Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ, έπειτα από μια μακρά προσπάθεια να κάνει το ντεμπούτο του στις αγορές.

Η εξέλιξη έρχεται μετά τις αποτυχημένες προσπάθειες της Shein να εισαχθεί στα χρηματιστήρια των ΗΠΑ και του Ηνωμένου Βασιλείου, καθώς είχαν εκφραστεί ανησυχίες για ζητήματα όπως οι εργασιακές πρακτικές της εταιρείας και το περιβαλλοντικό της αποτύπωμα. Η Shein, η αξία της οποίας είχε κάποτε εκτιμηθεί σε σχεδόν 100 δισ. δολάρια (74 δισ. λίρες), αποτιμάται πλέον περίπου στο ένα τέταρτο αυτού του ποσού, ενώ βρίσκεται αντιμέτωπη με νέες προκλήσεις, όπως ο έντονος ανταγωνισμός και οι εμπορικές εντάσεις.

Η Shein έγινε εξαιρετικά δημοφιλής, ιδιαίτερα στις νεότερες ηλικίες, χάρη στην ικανότητά της να προμηθεύεται τις πιο πρόσφατες τάσεις της μόδας και να τις διαθέτει σε εξαιρετικά χαμηλές τιμές, μέσω ενός τεράστιου δικτύου εργοστασίων στην Κίνα. Σε τελετή για την έναρξη της διαπραγμάτευσης των μετοχών, ο οικονομικός διευθυντής της εταιρείας, Λι Γκουί, δήλωσε ότι το επιχειρηματικό μοντέλο της Shein, που βασίζεται στην πώληση μεγάλου αριθμού μικρών παραγγελιών με γρήγορες επιλογές πληρωμής, έχει πλέον παρουσία σε περίπου 160 αγορές παγκοσμίως. «Ας απολαύσουν οι καταναλωτές σε όλο τον κόσμο τον ήχο της μόδας», είπε μετά το χτύπημα του γκονγκ που σηματοδότησε την έναρξη της διαπραγμάτευσης.

Shein: Οι μετοχές της υποχώρησαν έως και 10% τις πρώτες ώρες της συνεδρίασης

Τη Δευτέρα, η Shein όρισε την τιμή των μετοχών της στα 48,56 δολάρια Χονγκ Κονγκ ανά μετοχή, αντλώντας 13,6 δισ. δολάρια Χονγκ Κονγκ (1,7 δισ. δολάρια ΗΠΑ ή 1,3 δισ. λίρες) από την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο. Αυτό έδωσε στην εταιρεία χρηματιστηριακή αποτίμηση 26,3 δισ. δολαρίων. Οι μετοχές της Shein υποχώρησαν έως και 10% κατά τις πρώτες ώρες της συνεδρίασης, προτού περιορίσουν τις απώλειές τους. Μέχρι το μεσημέρι, κατέγραφαν πτώση περίπου 3,5%, λίγο κάτω από τα 47 δολάρια Χονγκ Κονγκ ανά μετοχή.

Η απογοητευτική χρηματιστηριακή πρεμιέρα δείχνει ότι η αγορά δεν έχει πειστεί πως η ανάπτυξη της Shein μπορεί να κάνει «comeback», δήλωσε η Τσάρου Τσανάνα, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής στην επενδυτική τράπεζα Saxo.

Η Shein διαθέτει περισσότερους από 273 εκατομμύρια ενεργούς πελάτες, οι οποίοι πραγματοποίησαν συνολικά πάνω από 1 δισεκατομμύριο παραγγελίες μέσα στο έτος που ολοκληρώθηκε τον Μάρτιο του 2026, σύμφωνα με στοιχεία που έδωσε η εταιρεία πριν από την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο. Ωστόσο, η Shein βρίσκεται πλέον αντιμέτωπη με υψηλότερο κόστος, αυστηρότερο ρυθμιστικό έλεγχο και μεγαλύτερο ανταγωνισμό, την ώρα που οι επενδυτές στρέφονται όλο και περισσότερο προς τις εταιρείες τεχνολογίας, σημείωσε η Τσανάνα.

Για τους καταναλωτές, η πτώση της μετοχής της Shein αποτελεί ένδειξη ότι οι εξαιρετικά χαμηλές τιμές της εταιρείας «γίνονται όλο και πιο δύσκολο να διατηρηθούν», κάτι που ενδέχεται να οδηγήσει σε αυξήσεις τιμών, πρόσθεσε.

Η εισαγωγή της Shein στο χρηματιστήριο αποτελεί τη μεγαλύτερη νέα έκδοση μετοχών στο Χονγκ Κονγκ μέχρι στιγμής φέτος και θεωρείται τεστ για το επενδυτικό ενδιαφέρον γύρω από τον κλάδο της γρήγορης μόδας. Πρόκειται για μια σπάνια περίπτωση «ανεξάρτητης» εταιρείας ηλεκτρονικού εμπορίου, η οποία μπορεί να αξιολογηθεί με βάση τα δικά της οικονομικά δεδομένα και προοπτικές, δήλωσε η αναλύτρια της βιομηχανίας μόδας Λουίζ Ντεγκλίζ-Φαβρ από την εταιρεία ερευνών GlobalData. Οι μετοχές ανταγωνιστών όπως οι Asos και Boohoo έχουν δεχθεί ισχυρές πιέσεις τα τελευταία χρόνια, καθώς οι δύο εταιρείες βρίσκονται αντιμέτωπες με αυξημένο ρυθμιστικό έλεγχο και σκληρό ανταγωνισμό.

«Οι επενδυτές έχουν μάθει να είναι επιφυλακτικοί», ενώ οι ανησυχίες για τη βιωσιμότητα και τα ζητήματα ηθικής περιπλέκουν ακόμη περισσότερο την εισαγωγή της Shein στο χρηματιστήριο, σημείωσε η Ντεγκλίζ-Φαβρ.

Η αλματώδης άνοδος της Shein

Η Shein ιδρύθηκε στην Κίνα το 2008 και σήμερα έχει την έδρα της στη Σιγκαπούρη. Η μακρά πορεία της προς το χρηματιστήριο αναδεικνύει τις γεωπολιτικές πιέσεις και τον αυξημένο ρυθμιστικό έλεγχο που αντιμετωπίζουν οι κινεζικές εταιρείες με παγκόσμιες φιλοδοξίες. Κάποτε η Shein έμοιαζε να οδεύει προς μία από τις μεγαλύτερες χρηματιστηριακές εισαγωγές κινεζικής εταιρείας στην ιστορία, έχοντας στραμμένο το βλέμμα της στη Wall Street.

Η επιχείρησή της εκτοξεύθηκε κατά τη διάρκεια της πανδημίας του Covid-19, όταν οι καταναλωτές, περιορισμένοι στα σπίτια τους, στράφηκαν μαζικά στις διαδικτυακές αγορές. Οι καταναλωτές άρχισαν να μοιράζονται βίντεο στα οποία δοκίμαζαν μεγάλο αριθμό ρούχων της Shein, μια τάση που έγινε γνωστή ως «Shein Hauls», ενισχύοντας σημαντικά την παρουσία της εταιρείας στο διαδίκτυο.

Μια αρχική δημόσια προσφορά μετοχών (IPO) στις ΗΠΑ —τη μεγαλύτερη αγορά της Shein με διαφορά— θα της έδινε τη δυνατότητα να ενισχύσει περαιτέρω το παγκόσμιο προφίλ της και να αποκτήσει πρόσβαση σε δυτική χρηματοδότηση. Ωστόσο, η εταιρεία αντιμετώπισε αντιδράσεις από Αμερικανούς νομοθέτες, οι οποίοι αντιτάχθηκαν στην προγραμματισμένη εισαγωγή της, επικαλούμενοι ανησυχίες για καταναγκαστική εργασία στα εργοστάσια που συνεργάζονται με τη Shein.

Απαντώντας στις καταγγελίες, η εταιρεία έχει δηλώσει ότι εφαρμόζει «πολιτική μηδενικής ανοχής απέναντι στην καταναγκαστική εργασία». Η Shein έχει επίσης κατηγορηθεί ότι αντιγράφει ιδέες άλλων σχεδιαστών. Η εταιρεία έχει δηλώσει ότι «λαμβάνει σοβαρά υπόψη όλες τις καταγγελίες για παραβίαση δικαιωμάτων» και ότι σέβεται τα δικαιώματα όλων των σχεδιαστών.

Η Shein εξέτασε επίσης το ενδεχόμενο να κάνει την εισαγωγή της στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου, αλλά αντιμετώπισε παρόμοιες αντιδράσεις. Το 2025, η Shein έστρεψε την προσοχή της στο Χονγκ Κονγκ, με τις κινεζικές αρχές να εγκρίνουν την κίνηση τον Ιούλιο του ίδιου έτους. Η εταιρεία προσπάθησε να «δείχνει λιγότερο κινεζική», μεταφέροντας την έδρα της στη Σιγκαπούρη ενόψει της προσπάθειας για IPO, όμως δεν κατάφερε ποτέ να εξασφαλίσει πολιτική στήριξη στο εξωτερικό ούτε διαβεβαιώσεις από το Πεκίνο, πρόσθεσε.

Η Shein στηρίζεται σε ένα τεράστιο δίκτυο εργοστασίων στην Κίνα. Οι εμπορικές εντάσεις και οι ρυθμιστικές ανησυχίες έχουν δημιουργήσει ένα εντελώς διαφορετικό περιβάλλον για τη Shein σε σχέση με την εποχή που άρχισε να εξετάζει το ενδεχόμενο μιας IPO. Τον Ιούλιο, η εταιρεία ανακοίνωσε τριμηνιαίες ζημιές ύψους 99 εκατ. δολαρίων, καθώς οι πωλήσεις της επιβραδύνθηκαν μετά την απόφαση των ΗΠΑ να καταργήσουν την απαλλαγή από δασμούς για μικρά δέματα.

Αντίστοιχα, η Ευρωπαϊκή Ένωση έχει επιβάλει φόρο 3 ευρώ στα εισαγόμενα προϊόντα χαμηλής αξίας. Ο πόλεμος στο Ιράν έχει επίσης επηρεάσει τη ζήτηση, έχει αυξήσει το κόστος και έχει προκαλέσει καθυστερήσεις στις παραδόσεις σε ορισμένες αγορές, σύμφωνα με τη Shein. Το μοντέλο γρήγορης μόδας της Shein βρίσκεται υπό αυξανόμενο έλεγχο λόγω των περιβαλλοντικών επιπτώσεών του. Η Shein βρίσκεται επίσης στο μικροσκόπιο των αμερικανικών και ευρωπαϊκών ρυθμιστικών αρχών για τις επιχειρηματικές πρακτικές της.

Πηγή: BBC